進入2021年Q2，家具行業(yè)需求仍較堅挺，經(jīng)歷Q1 調(diào)價后，成本端壓力有望逐漸被消解，相關(guān)上市公司Q2業(yè)績延續(xù)Q1走勢概率較高。

    上市公司方面，頭部家具品牌商的議價能力較強。板材大戶在互動平臺表示，公司有一定成本轉(zhuǎn)移能力，原料漲價不會對毛利產(chǎn)生較大影響。木門廠商相關(guān)人士回應稱，原料成本對Q1和Q2業(yè)績影響都較小。對于記者提出5月國際木材價格暴漲壓力，該人士稱，公司實木板材主要來自國內(nèi)，國外占比較小且也更便宜。

    相比之下，出口企業(yè)面臨的壓力較大。戶外家具代工商回復投資者表示，公司訂單報價一年一改，當前執(zhí)行的價格為去年中旬確定，新價格預計要待Q3開始執(zhí)行。

    分析師虞曉文告訴記者，家具上市企業(yè)H1業(yè)績比較樂觀，預計會延續(xù)Q1走勢。進一步拆分看，原材料端定制家具相對軟體家具處境可能更好，前者主要原料為各種復合板材，五金件，價格相對平穩(wěn)，后者原料中包含海綿、皮革等，目前皮革仍處高位。同時，內(nèi)銷業(yè)務(wù)比出口業(yè)務(wù)的確定性更高，出口業(yè)務(wù)調(diào)價周期相對長且受海運運力短缺影響較大。

    需求端：住宅和出口數(shù)據(jù)維持高位

    據(jù)悉，判斷木業(yè)家具行業(yè)主要看國內(nèi)住宅和出口數(shù)據(jù)。此前在低基數(shù)效應下，兩項數(shù)據(jù)Q1同比都實現(xiàn)了大幅增長，進入Q2，低基數(shù)效應逐漸消退，但兩項數(shù)據(jù)仍維持在相對高位。

    國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年1-5月，住宅銷售面積增長39.0%。相比一季度同比翻番的表現(xiàn)明顯減弱，但就整體形勢而言，5月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)依然維持在101.17，屬于較高水平，對Q2家具內(nèi)銷需求構(gòu)成支撐。

    海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，進入Q2家具及零件出口增速有所放緩，4-5月數(shù)據(jù)顯示出口額為812億元，同比增42%，Q1該項數(shù)據(jù)增幅為61%。此前，市場認為美國房地產(chǎn)市場火爆引發(fā)了國內(nèi)家具出口訂單大增，目前看該邏輯依然有效。據(jù)全美住房建筑商協(xié)會(NAHB)數(shù)據(jù)，Q2美國房產(chǎn)市場指數(shù)仍維持在80以上高位，需求依然旺盛。

    成本端：木材、海綿漲價壓力逐漸消減

    需求端延續(xù)Q1走勢，但在原料成本端，漲價影響有望逐漸減弱，主要原料中木材、五金件、海綿等價格均在5月后回落，處于高位企穩(wěn)狀態(tài)?？紤]到頭部企業(yè)的庫存優(yōu)勢，成本對毛利的影響較Q2有望減弱。

    行情數(shù)據(jù)顯示，進入Q2木材、海綿價格出現(xiàn)拉升，在5月均達到階段性高點，此后開始下調(diào)。其中，國際木材期貨合約價格自5月1733.50美元的歷史高點下調(diào)到1264美元，逐漸穩(wěn)定。海綿主要原料中TDI和MDI價格今年持續(xù)走弱，軟泡聚醚波動相對較大。卓創(chuàng)資訊分析師王春青表示，軟泡聚醚經(jīng)歷5月18850元/噸高點后，也開始下調(diào)，目前在14800元/噸左右企穩(wěn)，進入Q3淡季后預計仍會回調(diào)，待旺季重啟。

    雖然主要原料價格都在5月后回落，但部分原料如木材期貨上漲對現(xiàn)貨市場的影響可能仍將持續(xù)一段時間。6月27日，杭州實木定制家具從業(yè)者向記者展示了一則漲價函，顯示“因上游原材料極度緊缺，工廠出貨不穩(wěn)定，決定7月1日起將部分產(chǎn)品價格上調(diào)5-10元/m”。據(jù)他透露，這次調(diào)價對應成本上漲約在10%-20%。

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